Estratégias de rendimento de opções

Opções Estratégias de Renda podem ser perigosas para a sua saúde.
Esta postagem de blog é um trecho das Lições Essenciais da Série de Investimentos.
Lição 15 Por que as estratégias de renda de opções são perigosas para sua saúde financeira.
Quem chamou esses instrumentos derivados de "opções" tinha um senso de humor cruel. Eles se sentem muito mais como algemas ... - qualquer comerciante de opções.
Os chamados gurus da opção fazem parecer um acéfalo. "8-10% ao mês rendimento consistente vender tempo", "rir todo o caminho para o banco com estratégias de venda de opção de batata de sofá", etc., etc. No entanto, muitos comerciantes experientes argumentam que estratégias de venda de opção são perigosas para sua saúde financeira . Para traders e swing para desenvolvedores de sistemas de negociação de prazo intermediário com um modelo competitivo, na verdade, é muito melhor ser um comprador de opções do que um vendedor de opções. Esta postagem no blog tentará explicar por quê.
Quando eu era muito mais jovem, voltei de Paris para co-administrar uma carteira de títulos de mercados emergentes com um fundo de hedge em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos. Este fundo de hedge era administrado por ex-diretores e negociadores de ações da Salomon Brothers. Eles eram realmente bons em administrar carteiras de ações - gerando mais de 30% de retorno anual médio. Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge evitou completamente as opções negociadas quase que completamente - sem jogos direcional ou “delta”, sem decaimento do tempo ou “theta” - nem mesmo estratégias de hedge de opções como puts ou colares de proteção.
No começo, eu achava que isso era porque eles eram meio que da velha escola e precisavam contratar um pouco de sangue fresco para se familiarizar com os gregos. Mas, ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York, no qual trabalhei por muitas luas, decidiu firmemente evitar estratégias de opções complexas. O fundo de hedge com sede em Paris para o qual eu trabalhei também reduziu as opções de negociação de renda porque essas contas não estavam indo a lugar nenhum. O operador de opções de cabeça no fundo de hedge de Paris ficava bem na minha frente - ele era bem-educado e tinha habilidades analíticas quantitativas superiores. Ele gostava de colocar spreads de calendário - onde ele essencialmente tentava comprar a volatilidade implícita (IV) quando era barato e vendê-lo quando IV era rico. Uma vez que as contas que ele gerenciou estavam essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar. Em todos os meus anos na indústria, ainda não encontrei alguém que tenha consistentemente ganhado dinheiro com estratégias de renda de opções durante um período prolongado de tempo (digamos, em um período de 7 a 10 anos).
Comecei a pensar comigo mesmo: "Caramba, sou um profissional muito experiente e desenvolvedor de modelos. Imagine o que todos esses novatos de opções devem estar passando enquanto eles embarcam na estrada traiçoeira da negociação de opções de renda! ”Eu percebi que eu simplesmente tinha que passar a palavra sobre como as opções perigosas de negociação de renda são.
O que exatamente são as estratégias de receita de opção ou venda de opções? Resumidamente, as estratégias de receita de opções são projetadas para aproveitar o tempo de decaimento das opções, coletando (e esperançosamente mantendo) o prêmio vendido. Theta é a opção grega que tem a ver com o decaimento do valor do tempo conforme você se aproxima da expiração. O decaimento temporal das opções é uma certeza matemática e a taxa de decaimento aumenta exponencialmente à medida que se aproxima da data de expiração. Diz-se que 70% de todos os contratos de opções expiram sem valor. Então todo mundo deveria ser um vendedor de opções (ou escritor), certo?
Todos seríamos muito ricos se esse fosse o caso. Na prática, há uma tremenda habilidade, experiência, capital e força psicológica necessárias para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções. Além disso, o que muitos desses cursos de orientação de opções sofisticadas não dizem é que há uma enorme diferença entre a probabilidade de manter o prêmio na expiração, em comparação com o provável toque em um nível de parada durante a vida útil da opção.
spreads de crédito: bull puts, bear calls, condors de ferro, borboletas, chamadas cobertas (ou gravações cobertas), e call nua / put venda. Os spreads de crédito envolvem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um crédito líquido (recebendo mais prêmios do que pagando).
spreads de receita de débito: calendários, diagonais e diagonais duplas. Os spreads de débito incluem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um débito líquido (recebendo menos prêmios do que pagando).
O que todas essas estratégias de opções de receita têm em comum (provavelmente melhor visualizadas graficamente) é que todas elas tentam construir uma espécie de teto sobre o movimento de preço subjacente, em um esforço para conter a ação do preço. Em troca de um intervalo supostamente alto de probabilidade de renda limitada (cerca de 6,7% do requerimento de margem), você está sujeito ao potencial de algumas perdas bastante precipitadas nas alas (de -12% a -100% do requisito de margem) . Esse potencial desequilibrado de perdas nas alas é típico das estratégias de renda de opções e é o que as torna tão perigosas. Como exemplo, o condor de ferro (como mostrado abaixo) é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço dos dois ataques curtos (o curto 118 e o curto 130). Neste exemplo, o intervalo 118-130 é o topo do telhado típico das estratégias de rendimento de opções.
Essas greves foram selecionadas com base no intervalo de probabilidade de 68% na expiração. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva de distribuição normal? Deveria. Os negócios de alta probabilidade são supostamente o que atrai os traders de renda de opção, porque a expectativa é de que os preços permaneçam dentro do intervalo de desvio padrão de +/- 1 com probabilidade de 68%. Muitos traders de opções ignoram que isso significa que há uma probabilidade de 68% de que a ação do preço não penetre na faixa de 118 a 130 (ataques curtos) durante a vida útil dessas opções de 1 mês. No entanto, a probabilidade de que os preços não penetrem na faixa do teto durante a vida útil das opções é, na verdade, de 31%, e não de 68%! Há uma grande diferença entre os preços no vencimento e durante a vida da opção. Se você levar em conta a probabilidade de penetrar nos ataques internos durante a vida útil das opções, juntamente com derrapagens e comissões, você acabará com um retorno esperado negativo! Usando a fórmula de retorno esperada:% Ganhando negociações x Média de Ganhos +% Perdendo comércios x Média de perda, para o condor de ferro típico, temos 31% x 6,7% + 69% x (-13%) = -6,89%, e isso é antes derrapagem e o custo dos ajustes! Muitas opções inexperientes vêm para a opção de estratégia de renda waterhole porque eles esperam uma alta probabilidade (lucro limitado) de comércio - consistente, renda de batata de sofá, lembra? - mas, na verdade, eles estão recebendo baixa renda de probabilidade limitada, além do potencial de perdas catastróficas nas alas.
Não vou entrar nos diagramas de pagamento para todas as outras estratégias de renda de opções, mas a mensagem é basicamente a mesma: com estratégias de renda de opções há a ilusão de um pagamento de alta probabilidade em troca de um fluxo de renda limitado e grande - Tempo de tempo quando os preços penetram nas asas (o é, quando os preços ficam fora de +/- 1 desvio padrão). Mas e quanto à certeza matemática da decadência do tempo - a maioria das opções expira sem valor? Sim, mas praticamente todos os traders de opções sabem disso. Além de liquidações extremas de mercado (quando a volatilidade implícita é bombeada), há menos tempo para vender do que você pensa. Analogamente, com tantas seguradoras de seguro de vida por aí competindo por apólices, seguradores de seguro de vida provavelmente estão assumindo um risco maior do que deveriam - porque os prêmios são tão ridiculamente baixos. O mesmo vale para escritores de opções sobre contratos financeiros.
Eu diria que, se você acredita que tem algum tipo de modelo direcional competitivo, pode-se ganhar mais dinheiro fazendo o inverso - comprando opções (especialmente chamadas de dinheiro e / ou chamadas mais antigas). Se os vendedores de opções não estão sendo pagos o suficiente pelo risco que eles assumem, os compradores de opção estão recebendo uma barganha com mais frequência do que nunca. Outra razão é que quanto mais longe no tempo você vai (3, 6 meses opções, mesmo LEAPs), a maior incerteza existe. Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços vão acabar - e este é mais o caso, quanto mais longe você for. É assim que seguidores de tendências alavancados geram lucros. Em vez de limitar seus lucros com algum tipo de distribuição de receita - considere manter as coisas simples: siga a tendência e deixe seus lucros valerem por meio de chamadas longas ou de longa data dentro do dinheiro.
Existem alguns traders de renda de opção altamente experientes que são habilidosos em ajustar seus condores de ferro, borboletas, calendários, etc. antes e quando os preços caem do fundo do poço. Mas essas pessoas são extremamente raras. As possibilidades são, estes são ex-opção-market-makers com um profundo conhecimento dos gregos - particularmente, de hedge delta e gama. No entanto, todas as habilidades de ajuste de opções no mundo não conseguem resolver a questão das violentas lacunas durante a noite, por exemplo. As lacunas fazem a contenção de ações de preço (como todas as estratégias de renda de opções tentam fazer) praticamente inviável. Para a maioria das pessoas direccionais que negociam através de uma corretora, é melhor trabalhar no aperfeiçoamento da sua gestão de riscos e modelagem direcional e / ou habilidades de acompanhamento de tendências.
Para recapitular, aqui estão algumas das principais razões pelas quais estratégias de renda de opções complexas (especialmente aquelas com múltiplas pernas) devem ser evitadas:
1. As opções são instrumentos sem liquidez. Como instrumentos derivativos, o mercado total de opções sobre ações em termos de volume negociado nos EUA (conforme medido pelo Options Industry Council) representa menos da metade de 1% do volume total para o Russell 3000 (R3K representa 98% do volume investido). universo capaz de estoques). (Esse número faz você rir quando ouve os analistas do sentimento do mercado se debruçarem sobre os rácios de compra / venda quando você considera o quão pequeno é o mercado de opções como uma porcentagem de todo o mercado de ações). A liquidez basicamente se refere a quão fácil é entrar ou sair de posições - em termos de não ter que pagar.
a) Spreads bid-ask exorbitantemente amplos (quanto maior o spread em termos percentuais do ponto médio bid-ask, mais punindo o custo de derrapagem em termos de execução do comércio é)
b) Mercados em movimento / derrapagem - isso pode ser um grande problema com títulos ilíquidos, como opções, porque os pedidos consideráveis ​​vão literalmente empurrar os preços na direção do pedido - resultando em preços terríveis de preenchimento.
c) Opções de requisitos de margem de troca - ou seja, quanto dinheiro você precisa manter na conta para cobrir posições de opções que você escreveu (ou vendeu). Estes podem congelá-lo em posições de detenção até que você aumente o suficiente para que você possa relaxar as pernas de um spread, por exemplo. Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você - você quer sair vendendo a perna “dolorosa” de um comércio de opções - mas você não pode! Você tem que tirar suas luvas cirúrgicas e peça por peça para desenrolar as pernas da posição. Isso pode ser um pesadelo para dizer o mínimo, especialmente para iniciantes de renda de opção.
2. Comissões sobre operações de opções são de aproximadamente $ 5 / contrato. Se você colocar um spread vertical de 10 x 10 (como um bull put ou bear call), isso custará US $ 100. Se o mercado for contra você de forma direcional, você terá que pagar outros US $ 100 para desanuviar a posição. Isso representa 2% de uma conta de opções de US $ 10.000 apenas para custos de entrada e saída.
Ah, e não vamos esquecer o deslizamento dos pontos de iliquidez feitos acima. Isso custará mais 2,5% de ida e volta. Adicione tudo isso e você perderá 5% desde o início.
3. As opções são instrumentos que decaem rapidamente. Como dissemos anteriormente, o valor temporal de todas as opções decai exponencialmente quanto mais próximo estiver da expiração - a menos que a volatilidade implícita (o risco do estoque ou índice subjacente) aumente. Como a decadência do tempo é perigosa para os compradores de opções de compra e venda, somente os operadores com habilidades excepcionais direcionais de mercado (com mais de 55% de precisão) devem considerar a possibilidade de comprar opções para jogos de alta ou baixa. Para minimizar o impacto do decaimento do tempo, os jogadores direcionais devem considerar as chamadas e as apostas mais profundas. Um conceito muito simples, de fato.
As estratégias de opções longas têm uma coisa importante para elas: elas limitam o risco de queda. Mas essa sensação de segurança é curta quando você considera o quanto você paga (uma forma de seguro, na verdade) por limitar o risco de queda. Lembre-se de que o custo total da proteção de compra inclui não apenas o prêmio, mas também o escorregamento e a comissão. Portanto, se suas habilidades direcionais não forem excepcionais (maiores que 55%), as estratégias de opções longas também podem se transformar em uma proposta perdedora.
4. As opções são instrumentos alavancados e o fator de alavancagem não é constante. Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, tendo em mente os gregos (particularmente gamma e delta), sua posição pode explodir na sua cara. Isto é particularmente verdadeiro para as estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente mudou muito.
Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar versus probabilidade na expiração é predominante em todas as estratégias de venda de opções. Sempre que você cria um teto sobre a ação do preço (como pode ser visto claramente no caso do condor de ferro discutido anteriormente), você está essencialmente tentando conter o movimento do preço de alguma forma, a fim de manter o prêmio líquido vendido. As chamadas cobertas também são estratégias de venda de opções (estoque longo mais curto = venda curta), que tentam conter a ação do preço acima de um certo limite de dor. As chamadas cobertas são uma maneira popular de gerar renda, mas apresentam um risco de queda ilimitado nos mercados em baixa. Escusado será dizer, estratégias de venda de opção que tentam conter a direção do mercado de alguma forma são extremamente perigosas em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperada como tivemos durante o Flash Crash de 6 de maio de 2010 quando a Dow Jones Industrial Average girou por mais de um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia. Ou que tal quando o mercado aumenta ou diminui consideravelmente? Boa sorte tentando “conter” a ação do preço sob essas circulações!
Não faz sentido para mim colocar estratégias de opções complexas, pesadas e caras que geram% de rendimento (ou renda) limitado e não funcionam na maior parte do tempo ou deixam você exposto a um significativo risco de queda!
Apesar de todo o hype, cerca de 70% de todas as opções expiram sem validade no vencimento, como vimos, o que realmente importa é o risco que você assume durante a vida útil da estratégia de opções. As corretoras de opções devem realmente estar anunciando que você tem menos de 50% de chance de manter o prêmio sempre que vender opções - e isso antes de levar em conta os custos exorbitantes de derrapagem e comissão. O blackjack nos cassinos oferece melhores chances.
Estratégias de renda de opções sofisticadas são extremamente sexy. Para quem é quantitativo, adora gráficos, estatísticas e opções de probabilidade apresentam um mundo infinito de especulação. Empresas de corretagem de opções o atraem com plataformas de execução e análise de última geração - com todos os gregos (delta, gamma, theta, vega), simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita - tudo em tempo real com fração de segundo execução.
Há literalmente milhares de variações ou visualizações que você pode ter combinando várias pernas com ponderações uniformes ou irregulares, em uma ampla gama de avisos e meses de vencimento. Os negociadores de opções não são bidimensionais - o céu proíbem, isso é para brutos - normalmente eles são tridimensionais - incorporando não apenas preço e tempo, mas também volatilidade em seus pontos de vista. Nesse sentido, o comércio de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes. No entanto, no mundo da especulação, o brilhantismo pode estar em guerra com a gestão de riscos - a arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivativos alavancados, pode facilmente tornar-se o beijo da morte.
Muitos operadores de opções não admitem isso, mas acho que uma das principais razões pelas quais as pessoas negociam opções (em vez das tradicionais ações bidimensionais chatas e ETFs, ou itm calls / puts, por exemplo), é que elas simplesmente podem ' Não tome negociações perdedoras. Há muitas opções de sites de mentoring por aí cujo principal ponto de venda é “nunca ter que fazer uma negociação perdedora”, ou “como transformar uma negociação perdedora em uma negociação vencedora”. A palavra mágica aqui é ajuste. "Mostramos a você como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tenha uma perda." O que eles esquecem de informar é que existe um custo de oportunidade de tentar salvar transações perdidas. Claro, você pode reestruturar seu condor de ferro perdedor ou o comércio de calendários na tentativa de voltar ao ponto de equilíbrio - mas isso levará pelo menos mais três semanas. Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado de forma mais produtiva em outra ideia comercial potencialmente lucrativa. E, mais uma vez, depois de considerar o custo de derrapagens e comissões para remover e adicionar pernas (“rolar e sair” ou “fazer o jiu-jitsu” - para usar frases populares entre ajustadores), você tem sorte de voltar break-even na melhor das hipóteses.
A negociação de opções abre uma caixa de tentações de Pandora. Ao apresentar milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território não mapeado (do ponto de vista do operador de opções, isto é). Isso muitas vezes leva ao excesso de negociação, o que leva a mais derrapagens e comissões.
Em suma, quando se trata de negociação de opções de renda, as chances são empilhadas contra você. Quando você considera a falta de liquidez, o potencial de ser congelado em posições perdidas devido a exigências de margens, custos exorbitantes de derrapagens e comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, sem mencionar a enorme tentação de tentar idéias novas e agressivas - cabe à maioria dos comerciantes e investidores simplesmente ficar longe dessas estratégias complexas. . Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas de negociação, evitando estratégias de renda de opções complexas. Se você realmente precisa experimentar essas estratégias, recomendo que você troque dinheiro real (o comércio de papéis é inútil porque não leva em conta todos os desafios, variáveis ​​e considerações emocionais do mundo real), mas que você negocia um tamanho extremamente pequeno. Prove que você pode transformar uma conta de US $ 5.000 em pelo menos o dobro em três anos usando as opções. Se você não pode, então você não deve estar trocando opções por renda. Seria melhor se concentrar em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou em assinar uma metodologia sólida de sincronização de mercado combinada com um gerenciamento de risco sensato para um portfólio de ETFs, ações ou estratégias de opção longa no dinheiro. Em vez disso, eles devem funcionar bem - e você terá muito menos dores de cabeça.

Estratégias de renda para o seu portfólio para ganhar dinheiro regularmente.
Os investidores que buscam gerar receita de carteiras de ações regularmente podem empregar estratégias de escrita de opções usando opções de compra e venda para comprar e vender ações. Além de produzir renda, escrever opções para comprar ações reduz a base de custo da compra. As estratégias de chamadas cobertas geram receita e podem aumentar as receitas líquidas de vendas. A seguir, examinamos três maneiras de gerar renda regularmente usando estratégias de venda de compra e venda.
Princípios Básicos da Opção.
Um contrato de opção cobre 100 ações de uma ação subjacente e inclui um preço de exercício e um mês de vencimento. O comprador de uma opção de compra tem o direito, mas não a obrigação, de comprar a ação subjacente ao preço de exercício antes do vencimento do contrato. O vendedor de uma opção de compra, também referida como um escritor, é obrigado a vender as ações das ações subjacentes ao preço de exercício se um comprador decidir exercer a opção de comprar as ações. Em cada transação de opção, o valor pago pelo comprador ao vendedor é chamado de prêmio, que é a fonte de receita dos editores de opções.
As opções de venda cobrem 100 ações por contrato, têm um preço de exercício e uma data de vencimento, mas revertem o contrato de compra / venda entre as duas partes. Nesses contratos, o comprador da opção de venda tem o direito, mas não a obrigação, de vender as ações subjacentes ao preço de exercício antes da expiração. Se o comprador do contrato decidir vender as ações subjacentes, o lançador da opção é obrigado a comprá-las.
As opções são referidas como "no dinheiro" quando o preço do estoque subjacente está acima do preço de exercício de uma opção de compra ou é menor do que o strike de uma opção de venda. Quando as opções expiram em dinheiro, as ações subjacentes são automaticamente chamadas de autores de chamadas e atribuídas aos vendedores de opções para compra ao preço de exercício da opção.
Venda coloca para comprar.
Os investidores podem gerar renda através de um processo de venda de opções sobre ações destinadas à compra. Por exemplo, se as ações da XYZ estiverem sendo negociadas a $ 80 e um investidor tiver interesse em comprar 100 ações da ação a $ 75, o investidor poderá escrever uma opção de venda com um preço de exercício de $ 75. Se a opção estiver sendo negociada a $ 3, o lançador recebe um prêmio de $ 300, já que o preço da opção é multiplicado pela quantidade de ações no contrato.
Se a opção expirar no dinheiro, 100 ações serão colocadas no escritor por US $ 75 por ação. Se a opção expirar enquanto o preço da ação estiver acima do preço de exercício de $ 75, referido como estando fora do dinheiro, o lançador da opção manterá o prêmio e poderá vender outra opção de venda para gerar receita adicional. Esse processo é semelhante ao uso de ordens com limite para comprar ações, com uma diferença fundamental. Com uma ordem de limite de US $ 75, uma compra é executada quando o preço da ação cai para ou abaixo desse nível. Para que uma compra seja executada usando uma estratégia de venda, a opção deve expirar no dinheiro ou o comprador de venda deve optar por atribuir as ações ao vendedor para a compra antes da expiração.
Escrevendo Chamadas Cobertas.
Os acionistas podem gerar receitas regularmente, escrevendo chamadas contra ações mantidas em suas carteiras. Por exemplo, com ações da XYZ a US $ 80, um investidor com 100 ações poderia fazer uma ligação de US $ 85. Para uma opção negociando a US $ 3,50, o call writer recebe o prêmio de US $ 350. Se a opção expira fora do dinheiro, o gravador de chamada pode vender outra opção contra as ações para gerar receita adicional. Com um vencimento dentro do dinheiro, as ações são eliminadas pelo preço de exercício. Se a opção estiver no dinheiro antes do vencimento, o comprador da chamada poderá optar por cancelar ações subjacentes a qualquer momento.
Maximizar Prêmios.
O preço de uma opção sempre inclui um prêmio de tempo, que é calculado pela quantidade de tempo até a expiração, a proximidade do preço de exercício e a volatilidade das ações subjacentes. Nos exemplos que usam o estoque XYZ, ambas as opções estão fora do dinheiro e são compostas de apenas prêmio de tempo.
Os prêmios em opções no dinheiro também incluem um valor intrínseco. Por exemplo, se as ações da XYZ chegarem a US $ 90, o prêmio da opção em uma ligação de US $ 85 incluirá US $ 5 pelo valor em dinheiro, além de um prêmio por tempo. Os prêmios de tempo diminuem quanto mais distante o preço da ação é do preço de exercício.
As opções com prêmios mais altos são aquelas com preços de exercício mais próximos do preço da ação. Uma segunda consideração é o tempo de expiração, com mais tempo resultando em prêmios mais altos. Por exemplo, uma opção com seis meses de vencimento pode ter um preço de US $ 6 por contrato, enquanto uma opção com três meses restantes pode ter um preço de US $ 3,50. De um modo geral, as expirações mais longas tendem a ter valores de tempo menores, medidos em uma base mensal, do que as expirações mais curtas.
Essas variáveis ​​proporcionam aos investidores a flexibilidade de criar estratégias de renda de opções para atender seus objetivos. Por exemplo, os traders de curto prazo podem optar por vender opções com vencimentos de um mês ou menos, enquanto os investidores buy-and-hold podem desenvolver estratégias com vencimentos de até dois anos.

Estratégias de rendimento das opções
As opções semanais tornaram-se um ponto forte entre os operadores de opções. Infelizmente, mas previsível, a maioria dos traders os utiliza para pura especulação.
Mas tudo bem.
Como a maioria de vocês sabe, eu principalmente lidei com estratégias de venda de opções de alta probabilidade. Assim, o benefício de ter um mercado novo e crescente de especuladores é que temos a capacidade de assumir o outro lado de seu comércio. Eu gosto de usar a analogia do cassino. Os especuladores (compradores de opções) são os jogadores e nós (vendedores de opções) somos o cassino. E como todos sabem, a longo prazo, o cassino sempre vence.
Por quê? ... porque as probabilidades estão esmagadoramente do nosso lado.
Até agora, minha abordagem estatística às opções semanais funcionou bem. Eu introduzi uma nova carteira (atualmente temos 4) para assinantes da Options Advantage no final de fevereiro e até agora o retorno sobre o capital foi ligeiramente superior a 25%.
Tenho certeza de que alguns de vocês podem estar perguntando quais são as opções semanais. Bem, em 2005, o Chicago Board Options Exchange introduziu “entrevistas” ao público. Mas como você pode ver no gráfico acima, só em 2009 o volume do produto em expansão decolou. Agora, os "weeklys" tornaram-se um dos produtos comerciais mais populares que o mercado tem para oferecer.
Então, como faço para usar opções semanais?
Eu começo definindo minha cesta de ações. Felizmente, a pesquisa não leva muito tempo, considerando que as semanas são limitadas aos produtos mais líquidos, como SPY, QQQ, DIA e afins.
Minha preferência é usar o S & amp; P 500 ETF, SPY. É um produto altamente líquido e estou completamente confortável com as ofertas SPY de risco / retorno. Mais importante, eu não estou exposto à volatilidade causada por imprevistos imprevistos que podem ser prejudiciais ao preço de uma ação individual e, por sua vez, a minha posição de opções.
Uma vez que eu decidi sobre o meu subjacente, no meu caso, SPY, eu começo a tomar as mesmas medidas que eu uso ao vender opções mensais.
Eu monitora diariamente a leitura do SPY de sobrecompra / sobrevenda usando um simples indicador conhecido como RSI. E eu uso isso em vários períodos de tempo (2), (3) e (5). Isso me dá uma imagem mais precisa de como o SPY sobrecomprado ou sobrevendido é a curto prazo.
Em termos simples, o RSI mede o quanto é sobrecomprado ou sobrevendido de uma ação ou ETF diariamente. Uma leitura acima de 80 significa que o ativo está sobrecomprado, abaixo de 20 significa que o ativo está sobrevendido.
Mais uma vez, vejo o RSI diariamente e espero pacientemente que o SPY se mude para um estado extremo de sobrecompra / sobrevenda.
Uma vez que uma leitura extrema acerta, eu faço uma troca.
Deve ser salientado que só porque as opções que eu uso são chamadas Weeklys, não significa que eu trocá-los em uma base semanal. Assim como minhas outras estratégias de alta probabilidade, só farei negócios que façam sentido. Como sempre, permito que os negócios cheguem até mim e não forcem um negócio apenas para fazer uma troca. Eu sei que isso pode parecer óbvio, mas outros serviços oferecem operações porque eles prometem um número específico de negócios em uma base semanal ou mensal. Isso não faz sentido, nem é uma abordagem sustentável e mais importante, rentável.
Ok, então digamos que o SPY empurre para um estado de sobrecompra como o ETF fez no dia 2 de abril.
Uma vez, vemos uma confirmação de que ocorreu uma leitura extrema que queremos enfraquecer a atual tendência de curto prazo, porque a história nos diz quando um extremo de curto prazo atinge um alívio de curto prazo está ao virar da esquina.
No nosso caso, usaríamos um spread de chamada de bear. Um spread de chamada de urso funciona melhor quando o mercado se move mais baixo, mas também funciona em um mercado plano a ligeiramente maior.
E é aí que a analogia do cassino realmente entra em jogo.
Lembre-se, a maioria dos comerciantes que usam semanalmente são especuladores que visam as cercas. Eles querem fazer um pequeno investimento e fazer retornos exponenciais.
Dê uma olhada na cadeia de opções abaixo.
Quero me concentrar nas porcentagens na coluna da extrema esquerda.
Sabendo que o SPY está atualmente sendo negociado por aproximadamente US $ 182, posso vender opções com uma probabilidade de sucesso superior a 85% e trazer um retorno de 6,9%. Se eu diminuir minha probabilidade de sucesso, posso aumentar ainda mais o prêmio, aumentando assim meu retorno. Isso realmente depende de quanto risco você está disposto a assumir. Eu prefiro 80% ou mais.
Tome a greve de Apr14 187. Tem uma probabilidade de sucesso (Prob. OTM) de 85,97%. Essas são chances incríveis quando você considera que o especulador (o jogador) tem menos de 15% de chance de sucesso. É um conceito simples que, por algum motivo, muitos investidores não conhecem.
Um sistema simples para ganhar quase 9 de 10 negociações.
Investidores regulares sonham com esses tipos de oportunidades - mas poucos acreditam que sejam reais. Como dragões, a idéia de ganhar dinheiro em quase 9-out-10 comércios parece coisa de lenda ou, se real, reservada exclusivamente para os comerciantes mais espertos do mercado. No entanto, é muito real. E facilmente ao alcance de investidores regulares. Você pode aprender tudo sobre essa estratégia simples e segura - e os próximos três negócios se configurando agora - clicando neste link aqui. Mate seu próprio dragão. Vá aqui agora.

Estratégias de rendimento das opções
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Estratégias de Negociação de Opções que Produzem Renda.
Nesta seção, abordarei algumas das minhas estratégias favoritas de negociação de opções. Eu principalmente uso o que são referidos como estratégias de opções avançadas. Isso geralmente significa uma combinação de opções que formarão um spread. Eu faço isso por duas razões principais.
Risco limitado, que eu vou falar mais em um minuto. Melhores chances de sucesso. Com isso quero dizer que, em muitos casos, posso estar um pouco errado na minha avaliação e ainda ganhar dinheiro. Na verdade, eu tive alguns negócios onde eu estava completamente errado e ainda quebrado até mesmo ou feito um pouco.
A maioria das estratégias de negociação de opções que uso também são estratégias geradoras de renda, o que, para mim, significa que elas aproveitam a erosão do valor temporal da opção. Isso significa que o estoque não poderia ir a lugar algum e eu ainda ganho meu dinheiro. Se você não estiver familiarizado com os gregos da opção, dê uma olhada antes de prosseguir. Esses componentes pagam um grande fator em como e por que seleciono as estratégias que vou discutir.
Essas estratégias incluem spreads verticais curtos (spreads de crédito), spreads de calendário, spreads diagonais e spreads de condor de ferro. Depois de abordar alguns conceitos básicos, irei detalhar mais sobre cada uma dessas estratégias.
O que é um Spread?
Os spreads são construídos comprando uma opção e vendendo uma opção diferente no mesmo subjacente.
Um spread vertical curto ou um spread de crédito é criado com a venda de uma opção em uma única greve, geralmente no mês da opção atual e a compra de uma opção em uma greve de out-of-the-money (OTM) no mesmo mês. No exemplo a seguir, sou pessimista com relação ao JP Morgan (JPM), portanto, posso vender uma ligação de US $ 27,50 e, ao mesmo tempo, comprar uma ligação de US $ 30 no mesmo mês. Este gráfico ilustra esse conceito.
Um spread de calendário é criado ao comprar uma opção em uma greve específica em um mês mais distante e depois vender a mesma opção de strike no mesmo estoque em um mês mais próximo. Isso às vezes é chamado de spread de tempo ou spread horizontal. Isso faz sentido se você observar uma cadeia de opções e observar os preços e os avisos organizados verticalmente.
Neste negócio, o máximo que posso perder é o débito inicial, permitindo-me assim dimensionar a minha posição em conformidade.
Com esses dois spreads básicos como blocos de construção, muitos outros spreads podem ser criados.
Um longo spread vertical é o oposto de um spread vertical curto & # 8211; significando que você compraria uma opção dentro do dinheiro (ITM) ou mesmo no dinheiro (ATM) e venderia uma opção out-of-the-money (OTM).
Um spread diagonal pode ser considerado como uma combinação de um spread de calendário e um spread vertical.
Um condor de ferro é uma combinação de um spread vertical curto e um spread vertical de chamada curta.
Se isso parecer esmagador, espere, porque vou entrar em mais detalhes sobre cada uma das estratégias. Eu só queria estabelecer algumas bases antes de seguir em frente. Se algum dos conceitos das opções básicas não lhe for familiar, não deixe de visitar a seção de opções básicas para saber mais.
Minhas estratégias de negociação de opções favoritas.
ESTÁ BEM. Estou finalmente pronto para falar sobre minhas estratégias de negociação de opções favoritas. Estas são minhas quatro estratégias básicas que eu uso. Você verá uma breve descrição de cada um aqui com mais detalhes fornecidos pelos links.